比特币 Stock-to-Flow 今日数据
数据来自 Coin Metrics，每日序列。
完整历史序列
线性刻度。垂直跳跃对应四次减半：从一个区块到下一个区块，发行量被减半，指标随之一次性翻倍。数据来源：Coin
Metrics，SplyCur。
它究竟衡量什么
Stock-to-Flow 比较现存数量（stock：流通供应量）与每年新创造的数量（flow：年化发行量）。S2F 为120意味着，按当前发行速度，需要120年的产出才能使现存的一切翻倍——数值越高，新发行量相对于累积存量就越稀缺。
与面板中的另外四项指标不同，Stock-to-Flow 的公式中不使用市场价格。流量纯粹且完全来自协议已知的发行时间表——理论上每日144个区块，乘以每个日期生效的奖励——因此它是确定性的：可以在不需要任何市场数据的情况下，计算出任何过去或未来日期的数值。
台阶，而非曲线
本面板中的大多数指标每天都在变动。Stock-to-Flow 不是这样：它会连续多年几乎持平，然后在每次减半时骤然跳升，因为从一个区块到下一个区块，流量被减半，而存量几乎没有变化：
| 减半 | 前一天的 S2F | 次日的 S2F |
|---|---|---|
| 2012年11月28日 | 3.99 | 7.99 |
| 2016年7月9日 | 11.98 | 23.97 |
| 2020年5月11日 | 27.97 | 55.94 |
| 2024年4月20日 | 59.93 | 119.86 |
这四次跳跃都几乎精确地翻倍——与×2的微小偏差只是因为当天存量本身也在继续增长。下一次将发生在区块1,050,000，预计在2028年：区块奖励将从3.125降至1.5625 BTC，S2F 会再次一次性翻倍，无需对市场做任何假设就能提前知晓。
稀缺性翻倍并未让价格翻倍
上面的四次跳跃在相对幅度上是一样的——每次减半，无一例外，都让 Stock-to-Flow 翻倍。但随后几个月价格的反应每次都完全不同：
| 减半 | 后续周期的顶部 | 相隔月数 | 价格变化 |
|---|---|---|---|
| 2012年11月（US$ 12） | 2013年12月（US$ 1,135） | 13 | +9,103% |
| 2016年7月（US$ 652） | 2017年12月（US$ 19,641） | 17 | +2,913% |
| 2020年5月（US$ 8,592） | 2021年11月（US$ 67,542） | 18 | +686% |
| 2024年4月（US$ 64,908） | 2025年10月（US$ 124,824） | 18 | +92% |
这与 MVRV、Z-Score 和 Puell Multiple 中已经可见的下降阶梯是同一现象，只是从另一面来看：供应每次都以相同的机械速度变得更加稀缺——这一点没有改变，也不会改变——但每个周期都需要更多新资金才能撼动一个已经比上一次大得多的市场。稀缺性因设计而恒定，而为其定价所需的需求却并非如此。
不只是这一个指标。 五个独立指标——MVRV、NUPL、Z-Score、Puell Multiple 和 Power Law——都显示出相同的逐周期压缩，而在2025年没有一个触及其经典阈值。 在一张表中查看全部五项 →
这就是为什么本站描述当前水平，而不是宣称接下来会发生什么。完整的方法论，连同验证它的代码，已发布在代码仓库的
auditoria/ 文件夹中。
常见问题
Stock-to-Flow 是一个可靠的价格模型吗？
不是，本页面就是证据：该指标在四次减半中都以完全相同的方式翻倍，但随后的重估幅度从一个周期到下一个周期，从+9,103%骤降到仅+92%。一个纯粹反映供应端的数字，无法预知会出现多少新增需求。
多久更新一次？
供应量每日重新计算，但该指标只在减半时出现大幅跳跃；在此之间几乎不变。
这个数据能核实吗？
可以。流通供应量来自 Coin Metrics，公开且免费，每个日期的区块奖励是协议的公开事实。复现这一计算不需要任何付费数据源。
适用于其他资产吗？
不适用。它依赖于比特币的减半时间表及其2,100万枚的固定上限。例如，以太坊自转向权益证明以来就没有类似的发行上限。
无需盯盘也能跟踪比特币
面板允许您设置邮件或 Telegram 提醒，当 MVRV 越过您选定的阈值时触发，并可控制频率，避免每次运行都重复相同的提醒。由于 Stock-to-Flow 是确定性的，它不需要提醒：其下一次跳跃早已可以提前知晓。
相关指标
Stock-to-Flow 衡量的是供应，而非需求。以下几个能最好地补全全貌：