比特币 MVRV 今日数据

数据来自 Coin Metrics，自2011年起的每日序列。

完整历史序列

对数刻度。数值为1的线标记市场价格等于网络成本基础的那一点。数据来源：Coin Metrics（CapMVRVCur）。

它究竟衡量什么

MVRV 比较同一网络的两种估值方式。分子是市值：所有现存币量乘以今天的价格。分母是已实现市值：每枚币按其最后一次链上转移时的价格计价。

第二个数字才是有意思的部分，因为那是市场实际支付的金额。它不是图表上画的一条线，也不是移动平均线：那是真实易手的资金，被记录在链上。

两者之比即为 MVRV。数值为 2 意味着市场对网络的估值是其整体支付金额的两倍。低于 1 意味着估值更低：平均而言，持有比特币的人处于亏损状态。

面板中显示的已实现价格（西班牙语页面）也由此而来：即市场价格除以 MVRV，也就是以美元表示的平均成本基础。

如何解读百分位

单独看 MVRV 为 1.5 并不能说明什么。有意义的是这个值在其自身历史中所处的位置，这正是百分位的作用：如果是 30，意味着自2011年以来有 70% 的天数该指标更高。

这就是"MVRV 为 1.5"与"MVRV 低于比特币历史上 70% 的天数"之间的区别。后一种说法可以使用；前一种不能。

MVRV 何时开始失效

它常被当作周期顶部指标，配有诸如"高于 3.5 即为卖出区间"之类的阈值。我们将这一说法与实际发生的高点进行了对照，发现它在近期的周期中已不再成立。

原因在于数据本身：MVRV 的区间每个周期都在收窄。年度最大值从2011年的7.74，降至2013年的5.88、2017年的4.72、2021年的3.96以及2025年的2.52。按旧周期校准的阈值已无法触及新的顶部。

不只是这一个指标。 五个独立指标——MVRV、NUPL、Z-Score、Puell Multiple 和 Power Law——都显示出相同的逐周期压缩，而在2025年没有一个触及其经典阈值。 在一张表中查看全部五项 →（西班牙语页面）

这就是为什么本站描述当前水平，而不是宣称接下来会发生什么。完整的方法论，连同验证它的代码，已发布在代码仓库的 auditoria/ 文件夹中。

常见问题

MVRV 低是否意味着该买入了？

不。这只意味着价格相对于网络成本基础处于低位，历史上这常与积累阶段重合——但也曾出现 MVRV 处于低位、价格却继续下跌的长期阶段。2015年和2018年，该指标曾数月低于 1。这是对状态的描述，而非入场信号。

多久更新一次？

Coin Metrics 的数据是每日更新的。本页面每次加载时都会获取最新可用数值。

这个数据能核实吗？

可以，这正是重点所在。该指标是 Coin Metrics Community API 中的 CapMVRVCur，公开且免费。任何人都可以请求相同的数据序列进行比对。

适用于其他资产吗？

Coin Metrics 为比特币和以太坊提供 MVRV 数据。面板中的其他资产在免费 API 中没有可用的数据序列。

无需盯盘也能跟踪 MVRV

面板允许您设置邮件或 Telegram 提醒，当 MVRV 越过您选定的阈值时触发，并可控制频率，避免每次运行都重复相同的提醒。

设置 MVRV 提醒 Telegram 频道

另一个极端：市场对接下来15分钟的看法

MVRV 是一个周期性指标：它以月为单位变化，对明天不能说明任何事情。与之相对的极端是 Polymarket 的涨跌市场，每 15 分钟就会开启一个真实资金押注，赌 BTC 收盘时会高于还是低于该时段开盘价。结算依据 Chainlink 60秒 TWAP。

正在加载15分钟市场…

这提醒我们尺度的重要性：在15分钟的时间尺度上，市场几乎总是接近50%，因为在这个时间跨度内没有什么可以预知的。MVRV 与此无关——它回答的是另一个问题：网络为其币量所支付的成本，相对于它们今天的价值。

相关指标

MVRV 是面板中的指标之一。以下几个与它搭配阅读效果最好：

• NUPL——将同样的信息表达为全网未实现利润的比例，由 MVRV 推导而来。 查看专题页面 →（西班牙语页面）
• 已实现价格——以美元表示的成本基础，是从另一个角度看待的 MVRV 分母。 查看专题页面 →（西班牙语页面）
• MVRV Z-Score——用历史波动率对两种市值之差进行标准化。 查看专题页面 →（西班牙语页面）
• Puell Multiple——关注矿工的卖压，而非持有者的成本基础。 查看专题页面 →（西班牙语页面）

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