MVRV de Bitcoin hoje

Dados da Coin Metrics, série diária desde 2011.

Série histórica completa

Escala logarítmica. A linha em 1 marca o ponto onde o preço de mercado se iguala ao custo base da rede. Fonte: Coin Metrics (CapMVRVCur).

O que ele mede exatamente

O MVRV compara duas formas de avaliar a mesma rede. Em cima, a capitalização de mercado: todas as moedas existentes multiplicadas pelo preço de hoje. Embaixo, a capitalização realizada: cada moeda avaliada pelo preço que tinha na última vez que se moveu na cadeia.

Esse segundo número é o interessante, porque é o que o mercado efetivamente pagou. Não é uma linha desenhada em um gráfico nem uma média móvel: é dinheiro que mudou de mãos, registrado na cadeia.

A razão entre os dois é o MVRV. Um valor de 2 significa que o mercado vale o dobro do que a rede pagou no total. Um valor abaixo de 1 significa que vale menos: em média, quem tem bitcoin está em prejuízo.

Daí também vem o preço realizado exibido no painel (página em espanhol): é o preço de mercado dividido pelo MVRV, ou seja, o custo base médio expresso em dólares.

Como se lê o percentil

Um MVRV de 1,5 não diz nada por si só. O que informa é onde esse valor cai dentro da sua própria história, e é para isso que serve o percentil: se for 30, significa que o indicador esteve mais alto em 70% dos dias desde 2011.

É a diferença entre "o MVRV está em 1,5" e "o MVRV está mais baixo do que em 70% da história do Bitcoin". A segunda frase pode ser usada; a primeira não.

Quando o MVRV parou de funcionar

Costuma ser apresentado como indicador de topo de ciclo, com limites do tipo "acima de 3,5 é zona de venda". Comparamos essa afirmação com os máximos que realmente ocorreram, e ela não se sustenta nos ciclos recentes.

A causa está nos dados: a faixa do MVRV se comprime a cada ciclo. O máximo anual passou de 7,74 em 2011 para 5,88 em 2013, 4,72 em 2017, 3,96 em 2021 e 2,52 em 2025. Um limite calibrado pelos ciclos antigos já não alcança os novos topos.

Não é só este indicador. Cinco métricas independentes — MVRV, NUPL, Z-Score, Puell Multiple e Power Law — mostram a mesma compressão ciclo a ciclo, e em 2025 nenhuma alcançou seu limite clássico. Ver as cinco em uma tabela → (página em espanhol)

Por isso este site descreve o nível em vez de anunciar o que vem a seguir. A metodologia completa, com o código que a verifica, está publicada na pasta auditoria/ do repositório.

Perguntas frequentes

Um MVRV baixo significa que é hora de comprar?

Não. Significa que o preço está baixo em relação ao custo base da rede, e isso historicamente coincidiu com fases de acumulação — mas também houve períodos longos de MVRV baixo com o preço caindo ainda mais. Em 2015 e 2018 o indicador ficou meses abaixo de 1. É uma descrição do estado, não um sinal de entrada.

Com que frequência é atualizado?

A série da Coin Metrics é diária. Esta página traz o último valor disponível a cada carregamento.

É possível verificar o dado?

Sim, e esse é o ponto. A métrica é CapMVRVCur da Community API da Coin Metrics, pública e gratuita. Qualquer pessoa pode pedir a mesma série e comparar.

Serve para outros ativos?

A Coin Metrics publica o MVRV para Bitcoin e Ethereum. Para os demais ativos do painel não há série disponível na API gratuita.

Acompanhar o MVRV sem olhar a tela

O painel permite configurar um aviso por email ou Telegram para quando o MVRV cruzar um limite que você escolher, com controle de frequência para não repetir o mesmo aviso a cada execução.

Configurar um alerta de MVRV Canal do Telegram

O outro extremo: o que o mercado diz sobre os próximos 15 minutos

O MVRV é uma métrica de ciclo: se move ao longo de meses e não diz nada sobre amanhã. No extremo oposto estão os mercados Up or Down da Polymarket, onde a cada 15 minutos abre uma aposta com dinheiro real sobre se o BTC vai fechar aquele intervalo acima ou abaixo de onde abriu. Resolvem contra o TWAP de 60 segundos da Chainlink.

Carregando mercados de 15 minutos…

Serve como lembrete de escala: em 15 minutos o mercado está quase sempre perto de 50%, porque nesse horizonte não há nada para saber. O MVRV não compete com isso — responde a uma pergunta diferente, sobre quanto a rede pagou por suas moedas em relação ao que valem hoje.

Métricas relacionadas

O MVRV é uma das métricas do painel. As que melhor se leem junto com ele:

• NUPL — a mesma informação expressa como proporção de lucro não realizado da rede. Derivado do MVRV. Ver a página dedicada → (página em espanhol)
• Preço realizado — o custo base em dólares, que é o denominador do MVRV visto de outra forma. Ver a página dedicada → (página em espanhol)
• MVRV Z-Score — normaliza a diferença entre as duas capitalizações pela volatilidade histórica. Ver a página dedicada → (página em espanhol)
• Puell Multiple — olha para a pressão de venda dos mineradores em vez do custo base dos detentores. Ver a página dedicada → (página em espanhol)

Ver todas no painel completo →