比特币 Power Law 今日数据

数据来自 Coin Metrics，自2010年起的每日序列。

完整历史序列

两个轴均为对数刻度。七条彩色区间是回归残差的标准差（即"彩虹图"）；浅色线为实际价格。数据来源：Coin Metrics，PriceUSD。

它究竟衡量什么

Power Law 将价格的对数相对于比特币创世区块（2009年1月3日）以来经过天数的对数拟合成一条直线。在这种双对数刻度下，一种持续减速的指数增长——正如比特币十五年历史所展现的那样——看起来非常像一条直线。

这七条彩色区间并非人为挑选的阈值：它们是同一回归残差的标准差，以0.5σ为步长，从−1.5σ（"严重低估"）到+1.5σ（"极度亢奋"）。实际价格在这些区间之间移动，不需要除价格历史本身之外的任何数据。

与比较价格和网络链上成本基础的 MVRV 或 Z-Score 不同，Power Law 完全不使用链上数据：它将今天的价格与其自身的超长期趋势进行比较。这可以说是对"贵"或"便宜"最简单的定义：相对于其自身随时间变化而言的贵或便宜。

顶部每个周期都更接近趋势线

我们计算了本面板其他页面已使用过的每个周期顶部当天，回归的精确偏离值——以标准差σ表示。这个序列几乎是一个完美的下降阶梯：

2025年10月的顶部——也是最近的一次——几乎没有偏离趋势中心线：+0.27σ只是一个微小的偏离，而非泡沫。仅凭这一个指标来看，那个顶部根本不会显得异常。这与 MVRV、Z-Score 和 Puell Multiple 中已经可见的周期压缩现象相同，但在这里被推到了极致：这个将价格与其自身趋势比较的指标显示，最近的顶部几乎算不上是顶部。

底部没有移动

如果压缩是均匀的，每个周期的底部也应该随时间逐渐接近趋势线。但实际情况并非如此：

这五个底部都落在一个狭窄的区间内，介于−0.77σ和−1.18σ之间，没有靠近或远离中心线的趋势。没有一次达到"严重低估"（低于−1.25σ）。结果呈现出明显的不对称：顶部一个周期接一个周期地不断向趋势线压缩，而底部五次都几乎锚定在同一位置。

不只是这一个指标。 五个独立指标——MVRV、NUPL、Z-Score、Puell Multiple 和 Power Law——都显示出相同的逐周期压缩，而在2025年没有一个触及其经典阈值。 在一张表中查看全部五项 →

这就是为什么本站描述当前水平，而不是宣称接下来会发生什么。完整的方法论，连同验证它的代码，已发布在代码仓库的 auditoria/ 文件夹中。

常见问题

Power Law 能预测价格走向吗？

不能。它是一个仅基于过去价格历史构建的超长期参考框架。它不包含任何未来需求变量，也不保证过去十五年的趋势会在未来十五年继续保持。

价格"低估"意味着什么？

意味着今天的交易价格低于其自身的超长期趋势线，而不是即将上涨。检验的五个周期底部都处于该区间，但也曾出现"低估"后继续下跌、然后才反弹的阶段。

多久更新一次？

每次页面加载时都会用全部可用序列重新计算回归，因此新增一天数据对结果的影响很小。

适用于其他资产吗？

它适用于任何拥有足够长价格序列的资产；主面板也为以太坊、XRP 和其他可用资产计算了该指标，各自使用自己的发布日期。

无需盯盘也能跟踪比特币

面板允许您设置邮件或 Telegram 提醒，当 MVRV 越过您选定的阈值时触发，并可控制频率，避免每次运行都重复相同的提醒。Power Law 目前还不在可设置提醒的指标之列。

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相关指标

Power Law 将价格与其自身趋势进行比较。以下几个与它搭配阅读效果最好：

• MVRV Z-Score——同样是"相对于参考值的标准差"的概念，但对比的是链上成本基础而非时间。 查看专题页面 →
• MVRV——未经标准化的网络成本基础。 查看专题页面 →
• Puell Multiple——同样的周期压缩现象，通过矿工收入呈现。 查看专题页面 →
• Stock-to-Flow——另一个超长期模型，但基于发行稀缺性而非价格序列。 查看专题页面 →

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