NUPL de Bitcoin hoy
Datos de Coin Metrics, serie diaria desde 2011.
Avisame cuando el NUPL cruce mi umbral →Serie histórica completa
La línea en 0 marca el punto donde el precio de mercado iguala al costo
base de la red: por debajo, la red entera está en pérdida no realizada
en promedio. Fuente: Coin Metrics, derivado de CapMVRVCur.
Qué mide exactamente
El NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) es la misma información
que el MVRV, expresada de otra forma. Donde el MVRV
compara dos capitalizaciones como cociente, el NUPL las compara como
fracción de la diferencia: NUPL = (cap. de mercado − cap.
realizada) / cap. de mercado, que es matemáticamente igual a
1 − 1/MVRV.
Un NUPL de 0,30 significa que el 30 % de la capitalización total de Bitcoin es ganancia no realizada, en promedio, para quien tiene la moneda. Un NUPL de −0,10 significa que, en promedio, la red completa está un 10 % debajo de su costo base.
Es exactamente el mismo evento que un MVRV menor a 1 — no son dos indicadores independientes, son la misma medición con otra escala. Sirve mirarlos juntos cuando la escala en fracción (NUPL) comunica mejor que el ratio (MVRV), por ejemplo para las cinco zonas de sentimiento de abajo.
Las cinco zonas
El NUPL se usa sobre todo para ubicar el sentimiento agregado del mercado en una de cinco franjas, de la desesperación a la euforia:
| Zona | Rango de NUPL | % de los días desde 2011 |
|---|---|---|
| Capitulación | < 0 | 13,6 % |
| Esperanza / miedo | 0 a 0,25 | 16,2 % |
| Optimismo / ansiedad | 0,25 a 0,50 | 38,2 % |
| Creencia / negación | 0,50 a 0,75 | 29,7 % |
| Euforia / codicia | ≥ 0,75 | 2,3 % |
La franja central —"optimismo/ansiedad" y "creencia/negación" juntas— concentra casi el 68 % de la historia de Bitcoin. Los extremos, donde el indicador dice algo inequívoco, son raros por diseño: si pasaran la mitad del tiempo en zona de euforia, "euforia" no significaría nada.
Cuándo la euforia dejó de marcar techo
El umbral clásico de "euforia" (NUPL ≥ 0,75) marcó los tres primeros techos de ciclo de Bitcoin. Contrastamos esa afirmación contra los máximos que realmente ocurrieron, y encontramos la misma degradación que ya se había visto en el MVRV.
| Techo de ciclo | NUPL ese día | ¿Sobre 0,75? |
|---|---|---|
| Junio 2011 | 0,865 | Sí |
| Diciembre 2013 | 0,788 | Sí |
| Diciembre 2017 | 0,774 | Sí |
| Abril 2021 | 0,709 | No |
| Noviembre 2021 | 0,650 | No |
| Octubre 2025 | 0,563 | No |
Es una escalera casi perfecta: cada techo tocó un NUPL más bajo que el anterior. Contando episodios y no días —un mismo pico sostenido varias semanas es una sola observación, no varias—, la zona de euforia sólo se activó 5 veces en 15 años, y las cinco fueron entre 2011 y 2017. No volvió a activarse desde entonces: los dos techos más recientes ya cerraron dentro de la franja "creencia/negación", una zona más abajo.
La capitulación (NUPL < 0) tuvo mejor historial: 7 episodios independientes, y en 6 de los 7 el precio subió en los 90 días siguientes al final del episodio (entre +2 % y +162 %). La excepción fue octubre de 2014, con −27 % a 90 días — la capitulación no garantiza un piso inmediato, y a veces precede a más caída.
No es sólo este indicador. Cinco métricas independientes —MVRV, NUPL, Z-Score, Puell Multiple y Power Law— muestran la misma compresión ciclo a ciclo, y en 2025 ninguna alcanzó su umbral clásico. Ver los cinco en una tabla →
Por eso este sitio describe el nivel en vez de anunciar qué viene
después. El procedimiento completo, con el código que lo comprueba,
está publicado en la carpeta auditoria/ del repositorio.
Preguntas frecuentes
¿Un NUPL negativo significa que es momento de comprar?
Significa que el precio está bajo respecto del costo base de la red, y seis de los siete episodios de capitulación desde 2011 precedieron una recuperación a 90 días. Pero uno no lo hizo, y "seis de siete" no es una garantía — es una descripción del pasado, no una promesa sobre el futuro.
¿Cada cuánto se actualiza?
Se deriva de la serie diaria de MVRV de Coin Metrics. Esta página trae el último valor disponible cada vez que se carga.
¿Se puede verificar el dato?
Sí. Sale de CapMVRVCur, de la Community API de Coin
Metrics, pública y gratuita, con la misma fórmula
(1 − 1/MVRV) que usa el resto del sitio. Cualquiera puede
pedir la misma serie y reproducir el cálculo.
¿Sirve para otros activos?
Coin Metrics publica MVRV —y por lo tanto NUPL— para Bitcoin y Ethereum. Para el resto de los activos del panel no hay serie disponible en la API gratuita.
Probá tu umbral contra 15 años
Elegí un valor y mirá cuántas veces se habría cumplido la condición desde 2011, cuándo, y qué hizo el precio después. No dice cuánto habrías ganado —eso sería una recomendación de inversión, y acá no se da ninguna—: dice con qué frecuencia habría sonado el aviso y en qué contexto.
Cargando la serie…
Cuenta episodios independientes, no cruces sueltos: la métrica oscila alrededor del umbral durante semanas, así que dos cruces separados por menos de 180 días son el mismo episodio. Sin ese agrupado, lo que pasó en un solo ciclo contaría como una docena de casos distintos, y las ventanas de 90 días de cruces vecinos se pisarían casi por completo.
Seguir el NUPL sin mirar la pantalla
El panel permite configurar un aviso por email o Telegram cuando el NUPL cruza un umbral que elijas, con control de frecuencia para que no repita el mismo aviso en cada corrida.
Métricas relacionadas
El NUPL es una de las métricas del panel. Las que mejor se leen junto a ella:
- MVRV — el mismo cociente antes de convertirlo en fracción. Ver la página dedicada →
- Precio realizado — el costo base en dólares que usa el denominador de ambos indicadores. Ver la página dedicada →
- MVRV Z-Score — normaliza la misma diferencia por la volatilidad histórica en vez de por la capitalización. Ver la página dedicada →
- Fear & Greed Index — sentimiento de mercado cripto en general, no específico de la red de Bitcoin.
Ver todas en el panel completo →
¿Es la primera vez que ves estas métricas? Empezá por la guía de cero — explica qué mide cada una sin dar nada por sabido, y qué preguntas no contestan.
¿Lo que querés saber es cuándo comprar? Mirá qué pasó históricamente desde cada nivel — con la tasa base al lado y el tamaño de muestra a la vista, que es lo que separa un dato de una señal inventada.
¿Querés ver si esto le acierta? El registro público deja escrito cada semana, por adelantado, qué dice el sitio — y después anota qué pasó, incluidos los que salieron mal.