Bitcoin desde cero
Este panel muestra veintitantos indicadores con nombres como MVRV, NUPL o Puell Multiple. Si ninguno te dice nada, estás en el lugar correcto: esta página los explica desde el principio, sin dar por sabido nada, y con los números de hoy adelante.
Se lee en unos ocho minutos. Al final vas a poder mirar la portada y entender qué está diciendo.
Antes que nada: acá no se recomienda comprar ni vender nada, no se vende ningún curso y no hace falta registrarse para ver nada.
Ya sé lo que busco: quiero un aviso automático →Lo único que hay que entender primero
Bitcoin es dinero digital que no administra ningún banco ni ninguna empresa. En lugar de eso, hay un registro público —una lista compartida por miles de computadoras— donde queda anotado cada movimiento de cada moneda, con su fecha. Cualquiera puede descargarlo y leerlo. No hay una versión privada.
De ahí sale todo lo demás de este sitio. Como el registro es público, se pueden calcular cosas que con una acción de bolsa serían imposibles. La más importante: a qué precio cambió de manos por última vez cada bitcoin que existe. Sumando eso se obtiene cuánto pagó el conjunto de los tenedores por lo que tiene — algo así como el «costo» agregado de la red.
Comparar ese costo con lo que el mercado está pidiendo hoy es, literalmente, el indicador más usado del sector. Se llama MVRV y lo vas a ver en un momento.
La palabra on-chain —que aparece por todo el sitio— quiere decir exactamente eso: el dato sale de ese registro, no de una encuesta, una estimación ni la opinión de alguien.
Antes de seguir: cuánto llegó a caer
Bitcoin sube mucho y baja mucho. No es una manera de hablar: desde 2011 perdió más del 70 % de su valor en cinco ocasiones distintas, y en la peor perdió el 92,7 %. Estos son los retrocesos completos, medidos desde cada máximo histórico hasta el piso que vino después:
| Máximo | Piso posterior | Caída | Tardó en recuperarlo |
|---|---|---|---|
| Jun. 2011 · US$ 29 | Nov. 2011 · US$ 2 | −92,7 % | 622 días |
| Abr. 2013 · US$ 231 | Jul. 2013 · US$ 66 | −71,2 % | 210 días |
| Dic. 2013 · US$ 1.135 | Ene. 2015 · US$ 176 | −84,5 % | 1.177 días |
| Dic. 2017 · US$ 19.641 | Dic. 2018 · US$ 3.185 | −83,8 % | 1.080 días |
| Nov. 2021 · US$ 67.542 | Nov. 2022 · US$ 15.758 | −76,7 % | 847 días |
Leelo dos veces: recuperar el máximo anterior tardó entre siete meses y más de tres años. Quien compró en diciembre de 2013 estuvo en pérdida hasta febrero de 2017.
Cifras calculadas sobre la serie diaria de Coin Metrics desde enero de 2011. El máximo y el piso son cierres diarios; intradía hubo valores algo peores.
Pregunta 1 — ¿está caro o barato?
Acá entra el MVRV. Es una división entre dos números:
- Arriba, lo que vale hoy todo el bitcoin que existe, al precio de hoy.
- Abajo, lo que la red efectivamente pagó: cada moneda contada al precio que tenía la última vez que se movió.
Si da 2, el mercado está pidiendo el doble de lo que se pagó en conjunto. Si da menos de 1, está pidiendo menos: en promedio, quien tiene bitcoin está en pérdida. Eso pasó en el 13,6 % de los días desde 2011.
El percentil es la parte que más ayuda y la que menos se explica en otros lados. Un MVRV de 1,5 no dice nada solo. Pero si su percentil es 30, significa que el 70 % de los días de la historia de Bitcoin el indicador estuvo más alto que ahora. Esa frase sí se puede usar.
La página del MVRV → · Qué es el costo base →
Avisame cuando el MVRV cruce un valor que yo elija →Pregunta 2 — ¿hay euforia o hay pánico?
Dos indicadores contestan esto, y son distintos entre sí:
El Fear & Greed va de 0 a 100 y mide el ánimo del mercado mezclando volatilidad, volumen y redes sociales. Cerca de 0 es pánico; cerca de 100, codicia. Es sentimiento, no es on-chain.
El NUPL sí es on-chain: dice qué proporción del valor total de la red es ganancia todavía no cobrada. Si da 0,6, el 60 % de lo que vale Bitcoin hoy es ganancia en papel de alguien que aún no vendió — y ésa es exactamente la gente que puede decidir vender.
El NUPL de este sitio se deriva del MVRV con la fórmula NUPL = 1 − 1/MVRV, que es equivalente a su definición. Así el número de esta página y el de la portada salen del mismo dato y no pueden diferir.
La página del Fear & Greed → · La página del NUPL →
Avisame en pánico o codicia extrema →Pregunta 3 — ¿esto sirve para saber qué va a pasar?
No. Y conviene decirlo con datos y no como modestia.
La promesa habitual del sector es que estos indicadores marcan los techos del ciclo: «MVRV por encima de 3,5 es zona de venta». Comparando esa regla contra los máximos de precio que efectivamente ocurrieron, no se sostiene:
| Máximo de precio | MVRV ese día | ¿Pasó de 3,5? |
|---|---|---|
| Junio 2011 | 7,39 | Sí |
| Diciembre 2013 | 4,72 | Sí |
| Diciembre 2017 | 4,43 | Sí |
| Abril 2021 | 3,43 | No |
| Noviembre 2021 | 2,85 | No |
| Octubre 2025 | 2,29 | No |
El indicador no se rompió: se acható. Cada ciclo llega menos alto que el anterior, así que un umbral calibrado con los ciclos viejos ya no lo alcanza nunca. Y no pasa sólo con el MVRV — cinco métricas independientes muestran el mismo achatamiento, y en 2025 ninguna llegó a su umbral clásico.
Ver las cinco en una sola tabla →
Entonces, ¿para qué sirven? Para lo que sí hacen: describir en qué estado está la red hoy, comparado con sus propios quince años de historia. «El MVRV está más bajo que en el 70 % de la historia» es una descripción verificable. «Va a subir» no lo es, y acá no se va a leer nunca.
El vocabulario, en seis palabras
Con esto alcanza para leer la portada entera:
- On-chain — el dato sale del registro público de Bitcoin. Se puede verificar; no es la opinión de nadie.
- Costo base (o precio realizado) — el precio promedio al que la red pagó las monedas que tiene. Es el número con el que se compara el precio de mercado.
- MVRV — precio de mercado dividido costo base. Por encima de 1, el mercado pide más de lo que se pagó; por debajo, menos.
- Percentil — dónde cae el valor de hoy dentro de toda su historia. Percentil 30 = el 70 % de los días estuvo más alto.
- Halving — cada cuatro años aproximadamente, la cantidad de bitcoin nuevo que se emite por día se parte al medio. Está escrito en el protocolo desde el principio; no lo decide nadie.
- Ciclo — el patrón de subida larga y caída profunda que se repitió varias veces, históricamente alrededor de los halvings. Que se haya repetido no garantiza que se repita.
Lo que este sitio nunca te va a pedir
Nunca te vamos a pedir tu frase semilla, tu clave privada ni acceso a ninguna billetera. Ni este sitio ni ningún servicio legítimo. Si alguna vez algo —una página, un mensaje, un supuesto soporte— te las pide, es un robo, sin excepción y sin importar la explicación que dé.
Tampoco hace falta registrarse para ver nada. El panel entero, las veinte y pico de páginas de métricas y todas las series históricas están abiertas, sin cuenta y sin cookies de seguimiento.
Lo único que pide un dato es el aviso automático, y pide lo mínimo: un email o un chat de Telegram, con baja de un clic. Se cuentan visitas de forma agregada, sin IP y sin identificador de visitante — por eso el sitio no necesita el cartelito de consentimiento. Cómo se tratan los datos →
Y una aclaración que vale por todo el sitio: nada de acá es recomendación de inversión. Son mediciones sobre datos públicos, con el procedimiento a la vista.
Por dónde seguir, en este orden
- Mirá la portada con lo que acabás de leer. Concentrate en tres paneles: precio, MVRV y Fear & Greed. El resto va a estar ahí cuando lo necesites. Ir al panel →
- Entrá a una métrica sola. Cada una tiene su página con la explicación larga y su serie completa. Empezar por el MVRV →
- Probá un umbral contra la historia. En la página del MVRV hay un simulador: elegís un valor y te dice cuántas veces se habría cumplido esa condición desde 2011 y qué pasó después. Es la forma de ver si una idea tuya tiene algún sustento antes de creerle. Ir al simulador →
- Recién entonces, pedí el aviso. Así no tenés que volver a mirar la pantalla todos los días.
Que te avisen, en vez de mirar
Es lo que este sitio hace y otros cobran: elegís una métrica, un valor y un canal, y te llega un mensaje cuando se cruza. Con control de frecuencia, para que no te escriba todos los días por lo mismo. Gratis y sin cuenta.
Crear mi primera alerta Ver el canal de Telegram
Si preferís no dejar ningún dato, el canal de Telegram publica los cruces relevantes de Bitcoin en abierto: se lee sin suscribirse a nada.
Preguntas que aparecen siempre
¿Tengo que comprar bitcoin para usar este panel?
No. Mucha gente lo mira sin tener ninguno. Los datos son sobre la red, no sobre vos.
¿De dónde salen los números?
De fuentes públicas y gratuitas, sobre todo la Community API de Coin Metrics para lo on-chain y alternative.me para el Fear & Greed. Cualquiera puede pedir las mismas series y comparar; ése es el punto de todo el sitio.
¿Por qué el precio de esta página no coincide con el de mi app?
Porque acá se muestra el último cierre diario de la serie histórica, no el precio del segundo. Para el tipo de análisis que hace este panel —ciclos de meses y años— la diferencia no cambia nada. El precio en vivo sí está en la portada.
¿Sirve para otras monedas?
El panel tiene seis activos, pero las métricas on-chain completas sólo existen para Bitcoin y Ethereum. Para el resto hay precio e historial, no MVRV.
¿Esto me dice cuándo comprar?
No, y si algún sitio te dice que sí, desconfiá. Lo que sí podés hacer es lo de la sección anterior: probar tu propia idea contra quince años de datos y ver cuántas veces se habría cumplido.